Sau khi giá trị thị trường bốc hơi 230 tỷ, Mindray Medical Li Xiting vẫn là "người giàu nhất Singapore"

Dịch bệnh kéo dài ba năm đã làm thay đổi hệ sinh thái của nhiều ngành công nghiệp, và cũng làm thay đổi bản đồ giàu có trong danh sách người giàu.Ví dụ, Zhang Yong và vợ ông, ông chủ của Haidilao, đã rơi xuống top người giàu nhất Singapore vào năm ngoái, và họ được thay thế bởi Li Xiting, người sáng lập "Thiết bị y tế Mao" Mindray Medical (300670.SZ), nhân vật chính của Ji Today.

Chưa dừng lại ở đó, nửa cuối tháng 5, báo cáo thường niên của hầu hết các công ty niêm yết hạng A đã được công bố.Trong danh sách thù lao của chủ tịch công ty được niêm yết, Li Xiting đứng đầu, với mức lương hàng năm là 25,3349 triệu nhân dân tệ.

Thực tế, với thành tích của Mindray Medical và giá trị thị trường gần 400 tỷ NDT, mức lương của Li Xiting không đáng để làm ầm ĩ.Theo số liệu báo cáo tài chính, tổng doanh thu của Mindray Medical năm 2021 sẽ là 25,27 tỷ nhân dân tệ, tăng 20,18% so với cùng kỳ năm ngoái;lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 8,002 tỷ nhân dân tệ, tăng 20,19% so với cùng kỳ năm ngoái.

／ 01 ／Sự lên ngôi của "tiên dược" phụ thuộc vào điều gì?

Phong cách quản lý hiện tại của một công ty thường không thể tách rời kinh nghiệm thành công của những người sáng lập, Mindray Medical cũng vậy.

Vào đầu những năm 1990, Li Xiting, khi đó 40 tuổi, đã đưa Xu Hang, Cheng Minghe và những người khác rời Thâm Quyến Anke, nơi được biết đến với tên gọi "Học viện Quân sự Whampoa" về thiết bị y tế trong nước và thành lập Mindray Medical.

Ban đầu, Mindray vốn không có nền tảng, chỉ có thể tham gia vào đại lý thiết bị y tế nước ngoài, nhưng sau khi tích lũy được một số vốn, Li Xiting, người xuất thân trong lĩnh vực công nghệ, đã quyết tâm chọn con đường nghiên cứu và phát triển độc lập.Tuy nhiên, việc nghiên cứu và phát triển các thiết bị y tế có yêu cầu rất lớn về vốn đầu tư.Công ty đã từng gặp khó khăn về tài chính và phải dựa vào chính quyền Thâm Quyến để vượt qua khó khăn.

Kể từ đó, để giải quyết vấn đề thiếu hụt quỹ nghiên cứu và phát triển, năm 1994, khi ngành đầu tư mạo hiểm trong nước đang trên đà hưng thịnh, Li Xiting đã đến Phố Wall để gây quỹ và thu được thành công 2 triệu đô la Mỹ vốn đầu tư mạo hiểm. .Điều này đã cải thiện tầm nhìn quốc tế và các ý tưởng phát triển của Mindray.

Sản phẩm đầu tiên do Mindray Medical phát triển là "máy theo dõi độ bão hòa oxy trong máu một thông số".Vào thời điểm đó, sản phẩm này chưa có gì nổi bật so với các sản phẩm nước ngoài, và Mindray vẫn là một thương hiệu mới, sức cạnh tranh còn hạn chế.Do đó, Mindray Medical đã chọn bắt đầu từ các thành phố cấp thấp, lấy hiệu suất chi phí cao làm lợi thế cạnh tranh và “các thành phố xung quanh từ các vùng nông thôn”, và dần dần đã có được chỗ đứng vững chắc.

Kể từ đó, mặc dù sự phát triển của Mindray Medical đã có những bước ngoặt, nhưng khái niệm cốt lõi về phát triển kinh doanh của công ty vẫn được xác định và được tuân thủ cho đến tận bây giờ.

Đầu tiên, hãy nhấn mạnh vào việc phát triển bản thân và sẵn sàng đầu tư tiền bạc.Trong những năm gần đây, chi phí R&D của Mindray chiếm khoảng 10% tổng doanh thu và tốc độ tăng trưởng đều trên hai con số.Năm 2020 và 2021, tốc độ tăng trưởng lần lượt đạt 27,54% và 35,03%, vượt mức tăng trưởng doanh thu.

Thứ hai, tận dụng tốt hoạt động vốn góp để công ty phát triển.Điều này thể hiện rõ qua việc Mindray Medical được niêm yết tại Hoa Kỳ ngay từ năm 2006. Kể từ đó, Mindray Medical đã thực hiện một loạt các thương vụ mua bán và sáp nhập, dựa trên đó, đã đạt được nhiều loại bố cục sản phẩm và đột phá về công nghệ.

Thứ ba, tiếp tục đẩy mạnh chiến lược “bao vây thành thị khỏi nông thôn”, từ Trung Quốc ra thế giới.Hiện tại, Mindray Medical đã khẳng định vững chắc vị thế dẫn đầu trong nước và đang chuyển mình từ trong nước ra quốc tế.Xu hướng này nhanh chóng được thúc đẩy trong giai đoạn đầu bùng phát do nhu cầu nước ngoài tăng vọt.

Về vấn đề này, Li Xiting từng nói: "Hóa ra một số bệnh viện hàng đầu ở Tây Âu và Bắc Mỹ mà chúng tôi không thể vào được đã từng vào qua cơn dịch này".

Tuy nhiên, đánh giá từ báo cáo thường niên năm 2021, hoạt động kinh doanh nội địa của Mindray Medical chiếm 60%, và tỷ trọng này là 52,84% trong cùng kỳ năm 2020. Ngược lại, tăng trưởng kinh doanh quốc tế của Mindray trong năm 2021 dường như kém lý tưởng, với tỷ giảm từ 47,16% xuống 39,61%.

Do đó, liệu Mindray Medical có thể tạo được chỗ đứng vững chắc trên thị trường quốc tế thông qua dịch bệnh hiện đang được thị trường đặt câu hỏi.

Thực tế cho thấy, không chỉ trên thị trường quốc tế, việc nắm bắt cơ hội dịch bệnh trong nước và “Thanh kiếm của Damocles” trong mua sắm tập trung cũng đã tạo thêm nhiều bấp bênh cho tương lai của Mindray Medical.Tình hình cụ thể là gì?Nó bắt đầu với ba hoạt động kinh doanh chính của Mindray Medical.

／ 02 ／Cao cấp vẫn cần đột phá

Hoạt động kinh doanh chính của Mindray Medical được chia thành ba phần, đó là thông tin và hỗ trợ cuộc sống, chẩn đoán trong ống nghiệm (IVD) và hình ảnh y tế.

Nói một cách đơn giản, các sản phẩm trong lĩnh vực thông tin và hỗ trợ sự sống chủ yếu bao gồm màn hình, máy gây mê, máy thở, v.v ...;các sản phẩm trong lĩnh vực chẩn đoán in vitro chủ yếu bao gồm phát hiện tế bào máu, phân tích và phát hiện sinh hóa, xét nghiệm miễn dịch phát quang hóa học, v.v.;các sản phẩm chính trong lĩnh vực hình ảnh y tế bao gồm: Doppler màu, MRI, siêu âm, v.v.

Báo cáo thường niên năm 2021 cho thấy doanh thu từ thông tin đời sống và hỗ trợ đạt 11,153 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,92% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 44,14% doanh thu;ngành kinh doanh chẩn đoán trong ống nghiệm đạt doanh thu 8,449 tỷ nhân dân tệ, tăng 27,13% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 33,43%;hình ảnh y tế đạt doanh thu 5,426 tỷ nhân dân tệ, tăng 29,31% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm tỷ trọng 21,47%.

Từ sự tăng trưởng của các sản phẩm chính, có thể thấy, nguyên nhân khiến mảng thông tin đời sống và hỗ trợ tăng trưởng thấp là do màn hình tăng trưởng chậm chạp.

Dưới sự lãnh đạo của Li Xiting, sản phẩm tự phát triển đầu tiên của Mindray Medical là màn hình.Kể từ đó, nhờ việc mua lại công ty Datascope lâu đời của Mỹ vào năm 2008, Mindray đã đạt được thị phần nội địa đầu tiên và cấp độ quốc tế thứ ba trong lĩnh vực màn hình, và là đại diện của Mindray trong lĩnh vực sản phẩm cao cấp.

Tuy nhiên, tăng trưởng theo dõi hiện đang trì trệ, và nguyên nhân là do thị trường có nhiều dư địa tăng trưởng hạn chế.Từ năm 2009 đến 2019, tỷ lệ thâm nhập trong nước chỉ tăng từ 20% lên 30% và mức trần trong tầm tay.

Các sản phẩm cao cấp nhất có mức tăng trưởng kém nhất, phải nói là làm đau đầu Mindray Medical.

Trên thực tế, trong ba doanh nghiệp lớn, quy mô thị trường trong lĩnh vực chẩn đoán in vitro là ấn tượng nhất và mức trần cũng cao nhất.Theo dữ liệu công khai, thị trường chẩn đoán in vitro toàn cầu năm 2019 trị giá 71,4 tỷ USD (khoảng 500 tỷ RMB), duy trì tốc độ tăng trưởng kép 4,87% từ năm 2014 đến năm 2019. Trong đó, thuốc thử phát quang là ấn tượng nhất.

Tuy nhiên, Mindray Medical bắt đầu muộn trong lĩnh vực này và tung ra hệ thống xét nghiệm miễn dịch phát quang hóa học đầu tiên vào năm 2013, đánh mất lợi thế của người đi đầu.Hiện tại, 80% thị trường hóa chất phát quang trong nước do bốn gã khổng lồ nước ngoài (Roche, Abbott, Siemens và Beckman) chiếm giữ, và phần còn lại của thị trường được chia cho các công ty trong nước như Mindray Medical, New Industries và Antu Sinh học.

Tất nhiên, mặc dù Mindray Medical gia nhập thị trường muộn nhưng đã phát triển nhanh chóng với lợi thế về kênh của mình.Để kiểm soát chi phí và cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp, Mindray Medical cũng đã mua lại Haiti Biological, nhà cung cấp nguyên liệu đầu vào của công ty chẩn đoán in vitro toàn cầu, với 4 tỷ nhân dân tệ tiền mặt vào năm ngoái.

Có thể thấy, Mindray Medical có tham vọng trong lĩnh vực chẩn đoán trong ống nghiệm, cố gắng nhân rộng con đường phát triển của các loại màn hình trong quá khứ.

Tuy nhiên, thời thế đã thay đổi, và dù Li Xiting đã nhập cư sang Singapore nhưng công ty vẫn không thể thoát khỏi những cơn bão thị trường nội địa.

Vào ngày 30 tháng 7 năm 2021, có tin đồn về việc mua sắm tập trung thiết bị y tế ở An Huy, và Mindray đã giảm 8,44% vào ngày hôm đó.Sau đó, vào ngày 19 tháng 8, An Huy đã phát hành "Thông báo về việc đàm phán thương lượng để mua sắm tập trung thuốc thử thử nghiệm lâm sàng tại các cơ sở y tế công ở tỉnh An Huy", đi đầu trong việc mở mua sắm hàng loạt thuốc thử thử nghiệm lâm sàng cấp tỉnh.Ngày hôm sau, các công ty chẩn đoán in vitro chìm trong hoảng loạn và Mindray Medical giảm 17,05%, mức giảm lớn nhất trong một ngày đối với cổ phiếu A của hãng.

Ngành kinh doanh chẩn đoán trong ống nghiệm rất được kỳ vọng đã bị dội một gáo nước lạnh, và sự hoảng loạn trên thị trường là điều dễ hiểu.Trên thực tế, về lâu dài, mặc dù “mua sắm tập trung” sẽ làm loãng lợi nhuận, nhưng đối với Mindray, vốn đang ở thế yếu trên thị trường, đây cũng có thể là cơ hội để nó thực hiện thay thế nhập khẩu.

Nhìn chung, các sản phẩm hoặc lĩnh vực riêng lẻ của Mindray Medical đều gặp phải những rắc rối nhất định, nhưng trong bối cảnh cơ sở hạ tầng y tế mới trong nước, nhu cầu chung về thiết bị y tế vẫn còn.Mindray, với tư cách là công ty dẫn đầu của ngành công nghiệp trong nước, tăng trưởng hiệu suất tổng thể dự kiến ​​sẽ tiếp tục..Ở góc độ nhà đầu tư, sau đợt điều chỉnh mạnh, liệu cổ phiếu thiết bị y tế của ông lớn bạch mã này có chạm đáy?

/ 03 / Giá trị thị trường 230 tỷ đã bốc hơi, các tổ chức vẫn đang chần chừ

Trong bối cảnh thị trường vốn ế ẩm như hiện nay, nếu so sánh với Hengrui Medicine, công ty dẫn đầu về cổ phiếu dược phẩm, thì thành tích của Mindray Medical, “vũ khí dược phẩm”, gần như không thể chấp nhận được.

Tính đến thời điểm đóng cửa ngày 17/5, giá cổ phiếu của Mindray Medical được cố định ở mức 302,8 nhân dân tệ / cổ phiếu, với tổng giá trị thị trường khoảng 365 tỷ nhân dân tệ.So với mức cao nhất 502 nhân dân tệ / cổ phiếu vào tháng 7 năm ngoái, nó đã giảm 39% và tổng giá trị thị trường bốc hơi hơn 230 tỷ nhân dân tệ.Còn Hengrui Medicine giảm từ 97,23 nhân dân tệ / cổ phiếu xuống 29,93 nhân dân tệ / cổ phiếu hiện tại, tức là giảm gần 70%.

Trên thực tế, Mindray Medical và Hengrui Medicine, với tư cách là công ty dẫn đầu về thiết bị y tế và dẫn đầu về các loại thuốc cải tiến, có thể đạt được hiệu suất như vậy, điều này có liên quan đến đặc điểm của các ngành công nghiệp tương ứng của họ.

Ngành thiết bị y tế khác với ngành dược phẩm.Nếu sau này phát triển một loại thuốc mới, sự tăng trưởng hiệu suất do nó mang lại thường ngay lập tức, cho thấy một hiệu ứng giống như xung.Ngành công nghiệp thiết bị y tế nơi Mindray đặt trụ sở thì khác.Các sản phẩm thiết bị y tế thường có tuổi thọ lâu dài.Việc thay thế thiết bị cần có quy trình, tốc độ phát triển tuy chậm nhưng tương đối ổn định.

Theo Mindray Medical, tốc độ tăng trưởng hiệu suất của nó trong những năm gần đây ổn định và tốc độ tăng trưởng không hề chậm.Trong bối cảnh hơn một năm qua, thành tích tốt hơn hẳn các cổ phiếu ngôi sao y học cổ truyền như Hengrui Medicine, Aier Eye, WuXi AppTec và Changchun High-tech.

Xét cho cùng, mức tăng trưởng hiệu suất ổn định dài hạn hơn 20% tương ứng với PE động hơn 40 lần, điều này không hề đắt.

Mặt khác, Mindray Medical đã trở thành trọng tâm của nghiên cứu thể chế trong những năm gần đây, đặc biệt số lượng cơ sở tiếp nhận đã vượt quá 3.000 trong hai năm liên tiếp, đứng đầu bảng xếp hạng A.Dữ liệu cho thấy hơn 550 tổ chức gần đây đã tiến hành nghiên cứu về Mindray, và sự chú ý của họ không hề giảm sút.Tất nhiên, cần lưu ý rằng mặc dù các tổ chức vẫn lo ngại, giá cổ phiếu của Mindray vẫn đang trong kênh giảm.

Nghiên cứu là nghiên cứu, và nhiều tổ chức dường như do dự khi nói đến tiền thật.Rốt cuộc, megatrend hiện tại được biết là vẫn còn đầy rẫy sự không chắc chắn.

Với sự sụt giảm của giá cổ phiếu Mindray, giá trị tài sản ròng của Li Xiting đã bốc hơi hơn 35 tỷ nhân dân tệ trong một năm.Nhưng anh ấy có vẻ cởi mở hơn với những thăng trầm của thị trường chứng khoán.

Li Xiting nói: “Việc niêm yết là để cung cấp tài chính cho sự phát triển, không phải để kiếm tiền cho các cá nhân.

Trong một cuộc phỏng vấn với giới truyền thông, Li Xiting tỏ ra lạc quan về tình hình vốn của Mindray."Không vay ngân hàng, trong tài khoản có gần 20 tỷ tiền mặt. Việc xây dựng cơ sở của công ty đều là vốn tự có."

Đây cũng có thể là cơ sở để Mindray tiếp tục đầu tư vào nghiên cứu và phát triển.Tuy nhiên, dựa trên số liệu báo cáo tài chính, vào cuối quý I năm nay, tổng vốn tiền tệ của công ty là 14,898 tỷ nhân dân tệ, giảm 10,51% so với cùng kỳ năm ngoái.Vào cuối năm 2021, nó là 15,361 tỷ nhân dân tệ, giảm 3,17% so với cùng kỳ năm ngoái, mức giảm đầu tiên kể từ khi cổ phiếu A hạ cánh.

Xu hướng này dường như không lạc quan như hiệu suất của Li Xiting.

Tất nhiên, về tổng thể, tốc độ tăng trưởng hiệu quả hoạt động của Mindray Medical vẫn tương đối ổn định và có ít đối thủ cạnh tranh tại thị trường nội địa."Minray học Roche, và cả đất nước học Mindray" không phải là lời nói suông.Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy từ phía Mindray Medical, công ty đã phát triển thông qua "các thành phố xung quanh từ các vùng nông thôn", vẫn cần tiếp tục nỗ lực nếu muốn thực sự có chỗ đứng trên thị trường quốc tế, đặc biệt là phát triển cao hơn nữa- những sản phẩm cuối cùng.

Với hàng chục tỷ đồng tiền mặt trong tay, điều gì cũng có thể xảy ra.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, thông tin hay ý kiến ​​thể hiện trong bài viết không mang tính chất tư vấn đầu tư và không chịu bất cứ trách nhiệm nào về hành vi sử dụng bài viết này.